pg电子最新网站入口三问家居“三问”

　　8月5日，三问家居更新创业板上市招股说明书。公司计划募集5.34亿元，用于年产522万条靠垫、459万条毯子、100万条毛衫及配饰建设项目以及数字化设计展示中心建设项目、数字化管理平台建设项目等。

　　资料显示，三问家居主要向全球中大型零售商和中高端品牌商提供特色家用纺织品、家居服饰和特色面料产品，具体包括客厅场景的靠垫、毯子、披巾，卧室场景的床品、浴袍、睡衣，以及家居休闲服、运动休闲服、配饰等。

　　这是否符合创业板上市定位？三问家居表示，公司在原创设计、供应链管理等方面发挥的具体作用充分展示了其核心竞争优势，且满足创业板上市“三创四新”的要求。

　　另外值得注意的是，这样一家冲刺创业板的家纺服饰企业，其2020年40%的营收来自新增的口罩、手套业务。如果剔除掉这部分业务，三问家居的营收同比下滑。

　　2018-2020年，三问家居营收分别为10.80亿、11.03亿、17.91亿，净利润分别为1.09亿、7302万、6599万。剔除掉2020年新增的医护业务，三问家居包括家纺、服饰、面料在内的主业营收为10.51亿元，低于2019年水平。

　　并且，主营业务下的各产品线均出现不同程度的下滑。2020年，家纺营收5.79亿元，同比减少4.26%；服饰营收3.83亿元，同比减少1.84%；面料营收8316万元，同比减少16.82%。且存货由2019年的2633万大增至7158万，同比增长171.86%。

　　相比于同行，三问家居的毛利率并不占优势。纺织服装出口龙头企业苏美达毛利率19.29%，专注无缝服装生产销售的棒杰股份毛利率28.31%，主营针织运动服饰生产制造的健盛股份20.10%，三问家居的毛利率则为18.63%。

　　这与三问家居的生产模式有关，三问家居的产品中自有工厂生产的比例仅占14.57%，剩下的85.43%来自于外协工厂。招股书中披露，2020年三问家居的主营业务14.57亿元的成本中，外购采购产品成本占了12.83亿元。

　　2018-2020年，公司家纺类产品的单价逐年下跌，服饰类产品单价也从2019年的22.87元/件下跌至20.45元/件，面料产品的单价亦呈下降趋势。

　　公司指出，家纺类产品销售单价下降，主要是毛巾的销售数量占比由2019年的11.96%提升至2020年的30.94%，且其单价较低，2020年的平均价格为2.15元/件。在披露中，毯子、靠垫这类单价较高的产品，销量较2019年却出现下滑。

　　并且，在服饰类目中，销量占比较大的也依然是单价较低的产品袜子，占服装产品的35.11%，而袜子的单价在6.10元/件。

　　三问家居的产能利用率还出现逐渐下降，2020年，家纺的产能利用率67.46%，服饰的产能利用率仅有56.06%，而在2018年，家纺、服饰的产能则分别为106.36%、82.35%。三问家居表示，公司销售具有明显的季节性，2020年在一定程度上受到新冠疫情的影响，因此产能利用率较低。

　　三问家居的第一大股东是上海三问投资控股集团有限公司，持股比例达到54.1009%，三问投资的实控人为王耀民，持股比例达到90%，王耀民亦是三问家居的实际控制人之一。三问家居披露显示，公司实际控制人为王耀民、程晖夫妇，合计持有78.36%的三问家居股权。

　　三问投资定位为投资控股公司，2018-2020年，三问投资的营业收入分别为40.72万、45万、56.22万，但净利润连年亏损，分别为-665.81万、-388.67万、-2242.60万。招股书中显示，亏损的主要原因为支付员工薪酬、计提其他应收款坏账准备和支付对发行人股东承诺的业绩补偿款等。

　　截至2020年12月31日，三问投资总资产2.78亿元，总负债1.88亿元，其中其他应付款占1.86亿元。据悉，三问投资的资产主要为对控股子公司英伦宝贝、哲雄母婴的其他应收款和对发行人、西藏天问及英伦宝贝的长期股权投资，负债主要为对子公司天问新泉和天问思享、王耀民的其他应付款。

　　三问投资的管理费用支出颇为显眼，其管理费用2018年达到1055.04万，2019年为 866.51万，2020年为640.70万。

　　高企的管理费用从何而来？招股书指出，管理费用主要为三问投资总经理程晖、分管英伦宝贝的职业经理人的薪酬和实际控制人王耀民的个人费用开。